Opp 40 prosent: God start på kapitaljakten for norske startups

Etter et svakt 2025 viser ferske tall fra Shifters Emisjonsdatabase at kapitalmarkedet for norske startups er i ferd med å våkne til liv igjen.

I første kvartal 2026 ble det hentet over 2,2 milliarder kroner fordelt på rundt 50 emisjoner.

Da Shifter oppsummerte startup-året 2025, var fasiten dyster: Kun 163 selskaper hentet kapital, ned fra 300 året før. Totalbeløpet krympet fra 12,8 til 9,6 milliarder kroner.

Sandwaters Morten Korsveien spådde at oppgangen ville nå Norge i løpet av 2026.

Nå tyder de første tallene for 2026 på at han kan få rett.

—Vi ser en tydelig positiv effekt rundt funding, også i Europa, sier han til Shifter. —Jeg tror den bare burde forsterke seg gitt det positive som skjer i det europeiske økosystemet og satsningen på innovasjon og venture som en drivkraft i økonomien.

Sondo-partner Kjetil Holmefjord synes det er vanskelig å mene mye på kvartalsbasis.

—Det blir fort at en eller et fåtall runder har veldig stor påvirkning på “konklusjonen". Når det er sagt speiler utviklingen her det jeg ser generelt i markedet - mer optimisme og mer internasjonal interesse. Det vil sikkert svinge fremover også, men jeg tror økningen over tid vil fortsette frem til det eventuelt kommer en større "AI-korreksjon" eller ytterligere krigseskalering.

Sterk start på året

Kvartalet har vært preget av konsentrasjon i store enkeltdealer. Mars utmerket seg som den klart sterkeste måneden med over 1,3 milliarder kroner innhentet, mens februar og januar fulgte etter med henholdsvis 661 og 224 millioner kroner. Mønsteret tyder på at flere store runder ble kunngjort mot slutten av kvartalet.

Ekstrapolerer man tallene over hele året, ligger 2026 an til å lande høyere enn fjoråret – selv om det er for tidlig å konkludere med det, kanskje særlig i lys av økte oljepriser og store bevegelser i rentemarkedene globalt.

Korsveien  synes det er vanskelig å spå effektene av oljeprisen.

—Veien videre avhenger av hvor langvarig det blir, dog usikkerhet er aldri bra og generelt tror jeg høyere pris på energi vil føre til et økt inflasjon og derav høyere rente. Det er netto negativt for risikokapital.

De tre største rundene dominerer

De tre største rundene i kvartalet sto alene for over halvparten av total kapital hentet. Fellesnevneren er avansert teknologi og AI:

• Lace Lithography AS hentet 400 millioner kroner i en deeptech-runde med internasjonale investorer som Atomico og M12.

• Trener Robotics (tidligere T-Robotics AS) sikret 350 millioner kroner fra blant annet NFokus Fund, Cadence Design Systems og Engine Ventures.

• Unleash gjennomførte en runde på 337 millioner kroner, med One Peak Partners, Spark Capital og Frontline Ventures på eiersiden.

• Videre følger Photoncycle AS (172 millioner), Vitalthings AS (140 millioner) og Biosort AS (100 millioner).

Internasjonale investorer på banen

Et trekk som fortsetter fra 2025, er den markante internasjonale deltakelsen. Blant investorene i kvartalets største runder finner vi tungvektere som Atomico, Spark Capital og Cadence Design Systems – samtlige fra utenfor Norges grenser.

I 2025 registrerte Shifters database at minst 134 internasjonale investorer gikk inn i norske selskaper, opp fra 84 året før. Q1 2026 tyder på at denne trenden holder seg. 

Y Combinator kommer høyt på listen over aktive investorer etter å ha gått inn tidlig i Crushed, Arcline og nå sist Ara. 

Blant norske investorer deltok StartupLab , Allance Venture, MP Pensjon, Eviny Ventures, Ecit og Verd Investering deltok alle i minst to runder.

Fortsatt konsentrert marked

Baksiden av de positive tallene er at markedet fortsatt er konsentrert. 49 emisjoner er et moderat antall, og de tre største rundene alene utgjør over halvparten av totalbeløpet. Snittstørrelsen på emisjonene i Q1 2026 ligger på rundt 45 millioner kroner.

Til sammenligning var snittet i 2025 på 58 millioner kroner – riktignok drevet opp av noen svært store runder i selskaper som har kommet et stykke på vei i byggingen og som har en del av de ansatte i USA.

Spørsmålet er om bredden i markedet vil ta seg opp utover i 2026, eller om vi fortsetter å se en «barbell»-fordeling der noen få selskaper henter store beløp mens resten sliter.