Langsiktig avkastning på europeisk venture slår amerikanske fond 

Mens norske pensjonskasser foretrekker å investere i gjeld og aksjer med lav risiko og avkastning, ønsker venturebransjen at de skal få forvalte noe av pengene. 

Det kan det være gode grunner til å la dem gjøre for europeisk venturekapital kan vise til noen overbevisende tall nå.

Over de siste ti årene har europeiske venturefond levert en årlig nettoavkastning (IRR) på 18,95 prosent. 

Tallene er beregnet for årene 1986-2023 og utelater sånn sett de to krevende årene 2023 og 2024 fra oversikten.

Og da viser det seg at avkastningen ikke bare overgår den fra børsnoterte aksjer med god margin, men at den også er bedre enn hva nordamerikanske VC-fond har levert i samme periode.

Slik vil Europa satse pensjonen på startups

Dette er et av hovedfunnene i den nye rapporten «The Performance of European Private Equity Benchmark Report 2024» fra bransjeorganisasjonen Invest Europe. 

Rapporten, som er den sjette i rekken, dokumenterer en langsiktig trend hvor private kapitalforvaltere leverer sterkere resultater enn utviklingen på børsene.

Et modent økosystem

Siden målingene startet har europeisk VC levert en netto internrente på 11,34 prosent. At den kortsiktige avkastningen er betydelig høyere, tolkes av Invest Europe som et tegn på at økosystemet for venturekapital har modnet betraktelig siden dot-com-boblen på begynnelsen av 2000-tallet.

Investorer i europeiske VC-fond har også fått god uttelling målt i multippel på investert kapital (TVPI), med en faktor på 2,04x. 

Dette betyr at for hver krone investert, har investorene fått mer enn to kroner tilbake i verdi. Til sammenligning har det europeiske aksjemarkedet (MSCI Europe) levert en multippel på kun 1,39x i samme periode.

Tech-optimisme ga solid oppsving i 2024

Etter et par utfordrende år i tek-markedet, viser rapporten en markant bedring i 2024. I fjor alene leverte europeiske venturefond en nettoavkastning på 12,65 prosent.

Ifølge rapporten skyldes dette en verdioppgang for europeiske teknologiselskaper i tidligfase og vekstselskaper, spesielt innen teknologi og bioteknologi, drevet av fallende renter og redusert inflasjon. 

Også vekstkapitalfondene gjorde det skarpt i fjor med en avkastning på hele 14,86 prosent.

Eric de Montgolfier, administrerende direktør i Invest Europe, understreker betydningen av privat kapital for Europas fremtid.

Anbefaler lunkne pensjonskasser om å sette seg bedre inn i venture

– Europeisk privat kapital gir ikke bare investorer en overlegen avkastning, men også tilgang til en stadig voksende gruppe private selskaper i verdensklasse. Enten det gjelder å støtte oppstartsbedrifter, raskt voksende SMB-er, modne multinasjonale selskaper eller viktige infrastrukturprosjekter, har privat kapital en avgjørende plass i investorenes porteføljer og en like viktig rolle i å forme Europas fremtid, sier de Montgolfier i en kommentar.

Utkonkurrerer Børsen på Lang Sikt

Rapporten ser også på privat kapital som en helhet, inkludert oppkjøpsfond (buy-out) og infrastrukturfond. Også her er trenden at privat kapital har slått børsen over tid.

Europeiske oppkjøpsfond har levert en årlig nettoavkastning på 14,86 prosent siden oppstart, mot 6,21 prosent for MSCI Europe-indeksen. Dette gir en meravkastning på hele 8,65 prosentpoeng.

Funnene understreker at for langsiktige investorer som pensjonsfond og forsikringsselskaper, har investeringer utenfor børs vært betydelig mer lønnsomme. 

Rapporten peker også på at disse fondene viser lavere volatilitet; de henger ofte etter når offentlige markeder stiger kraftig, men presterer bedre under svakere markedsforhold.

Britiske pensjonskjemper blar opp: Vil sluse 50 milliarder pund inn i private markeder

Få gratis nyhetsbrev

Abonner på Shifters nyhetsbrev for de siste nyhetene, trendene og analysene.